全國(guó)熱線：400 0087 916
1、 呼吸機(jī)為治療呼吸衰竭重要手段，是抗擊新冠疫情的重要戰(zhàn)略儲(chǔ)備
呼吸機(jī)為治療呼吸衰竭患者重要手段。呼吸機(jī)用于機(jī)械輔助通氣，實(shí)現(xiàn)幫助患者正常呼吸。當(dāng)患者呼吸功 能失常時(shí)，呼吸機(jī)可以模仿人的呼吸速率將含氧量不同的氣體(21%-100%)送進(jìn)肺部，并規(guī)律性地進(jìn)行 氣體交換，幫助患者改善缺氧、二氧化碳滯留狀態(tài)。
醫(yī)用呼吸機(jī)為三類醫(yī)療器械，常規(guī)家用呼吸機(jī)為二類醫(yī)療器械。根據(jù) 2017 年版《醫(yī)療器械分類目錄》來(lái) 看，家用呼吸支持設(shè)備(非生命支持)、睡眠呼吸暫停治療設(shè)備屬于二類醫(yī)療器械，一般用于家庭;治療 呼吸機(jī)(生命支持)、急救和轉(zhuǎn)運(yùn)用呼吸機(jī)、高頻呼吸機(jī)、家用呼吸機(jī)(生命支持)屬于三類醫(yī)療器械， 兼具無(wú)創(chuàng)與有創(chuàng)的連接方式，多在醫(yī)療機(jī)構(gòu)使用。
有創(chuàng)呼吸機(jī)主要用于治療重度呼吸衰竭的無(wú)意識(shí)患者，無(wú)創(chuàng)呼吸機(jī)是針對(duì)有呼吸意識(shí)的呼吸衰竭高危患 者。從連接方式來(lái)看，主要為有創(chuàng)與無(wú)創(chuàng)呼吸機(jī)。無(wú)創(chuàng)呼吸機(jī)主要用于重癥家監(jiān)護(hù)病房、普通病房、家庭， 治療輕中度呼吸衰竭患者;有創(chuàng)呼吸機(jī)一般用于重癥監(jiān)護(hù)病房，治療重度呼吸衰竭患者。
關(guān)鍵芯片技術(shù)壁壘高，決定呼吸機(jī)質(zhì)量?jī)?yōu)劣與使用效果。以醫(yī)用有創(chuàng)呼吸機(jī)來(lái)看，按照核心技術(shù)難度、供 氣方式分為低中高檔，關(guān)鍵芯片技術(shù)決定了呼吸機(jī)質(zhì)量的優(yōu)劣。其中高檔產(chǎn)品主要為外資產(chǎn)品，高檔呼吸 機(jī)運(yùn)營(yíng)的穩(wěn)定性好，可靠性高，價(jià)格約為 35-40 萬(wàn)元，中檔價(jià)格次之，價(jià)格約為 20-25 萬(wàn)元。
呼吸機(jī)為抗擊疫情的重要戰(zhàn)略物資。新型肺炎的多數(shù)患者伴有呼吸困難等下呼吸道感染癥狀，在缺少特 效藥的情況下，患者出現(xiàn)呼吸困難癥狀就需要給予及時(shí)的呼吸支持，確保患者血氧飽和度在安全范圍內(nèi)， 緩解病程向重癥、危重癥轉(zhuǎn)化。呼吸機(jī)已成為重要的戰(zhàn)略物資，但是各國(guó)當(dāng)下儲(chǔ)備不足。歐盟委員會(huì)已 決定建立囊括呼吸機(jī)和防護(hù)口罩等的戰(zhàn)略性“拯救歐洲”醫(yī)療設(shè)備儲(chǔ)備庫(kù)。美國(guó)已啟動(dòng)《國(guó)防生產(chǎn)法案》， 批準(zhǔn)福特，通用汽車和特斯拉等汽車企業(yè)制造呼吸機(jī)。
2 受新冠疫情影響，海內(nèi)外醫(yī)用呼吸機(jī)儲(chǔ)備需求快速增長(zhǎng)
重癥診療方案中，呼吸機(jī)、人工肺不可或缺。由于缺乏抗病毒特效藥，新冠肺炎患者的治療以對(duì)癥治療為 主，針對(duì)性的使用藥物及支持手段，其中，推薦重型患者使用鼻導(dǎo)管或無(wú)創(chuàng)呼吸機(jī)治療，以及其他支持治 療;危重患者需要有創(chuàng)呼吸機(jī)進(jìn)行通氣，如果進(jìn)一步惡化，則使用體外膜肺氧合(ECMO)治療，同時(shí)輔 以更加精細(xì)化的對(duì)癥手段。
呼吸機(jī)為重癥、危重癥病房必需配置。根據(jù)中國(guó)確診患者的發(fā)病統(tǒng)計(jì)來(lái)看，新冠肺炎患者中重癥、危重癥 的發(fā)病占比分別為 13%、6%，重癥、危重癥患者需要更加集中、高端的重癥監(jiān)護(hù)治療資源，環(huán) ICU重癥 醫(yī)療設(shè)備需求急速增加，其中呼吸支持類醫(yī)療設(shè)備為重要設(shè)備。
2.1 疫情刺激公共衛(wèi)生應(yīng)急儲(chǔ)備，國(guó)產(chǎn)呼吸機(jī)大幅供應(yīng)滿足醫(yī)療需求
中國(guó)亟需國(guó)家級(jí)公共衛(wèi)生應(yīng)急儲(chǔ)備應(yīng)對(duì)重大疫情，環(huán) ICU 醫(yī)療設(shè)備鏈中呼吸機(jī)需求大。呼吸機(jī)為救治重 癥患者的必需設(shè)備，疫情爆發(fā)后，武漢地區(qū)重癥監(jiān)護(hù)資源急速擴(kuò)張 7.6 倍。假設(shè)應(yīng)對(duì)全國(guó)范圍內(nèi)的武漢級(jí) 別新冠疫情，估計(jì)全國(guó)范圍所需重癥監(jiān)護(hù)床位數(shù)將達(dá)到 23.5 萬(wàn)張，合計(jì)擴(kuò)張床位數(shù)為 18.2 萬(wàn)張，估計(jì)至 少急需新增無(wú)創(chuàng)呼吸機(jī)約 88261 臺(tái)、有創(chuàng)呼吸機(jī) 28781 臺(tái)以滿足國(guó)家級(jí)公共衛(wèi)生應(yīng)急儲(chǔ)備。
后疫情期，ICU重點(diǎn)擴(kuò)建將大幅拉動(dòng)呼吸機(jī)需求。按照 ICU設(shè)置標(biāo)準(zhǔn)估算，未來(lái)將新增的 84142 張 ICU 床位，根據(jù)《指南》要求 ICU每床必備的醫(yī)療設(shè)備將按比例同量增加，其中，呼吸機(jī)有望增加約 84142 臺(tái)以滿足 ICU 建設(shè)需求。
疫情期間，國(guó)內(nèi)企業(yè)呼吸機(jī)月度累計(jì)供貨量超過 1.5 萬(wàn)臺(tái)。自國(guó)內(nèi)疫情爆發(fā)至 3 月 3 日，工信部重點(diǎn)監(jiān)測(cè) 企業(yè)共為湖北(主要是武漢)提供了無(wú)創(chuàng)呼吸機(jī)約 1.4 萬(wàn)臺(tái)、有創(chuàng)呼吸機(jī) 2900 余臺(tái)。受疫情刺激，月度 供貨量已基本覆蓋 2019 年的全年銷售量。
國(guó)產(chǎn)呼吸機(jī)企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)迅速，大幅供貨滿足疫情需求。疫情期間，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)呼吸機(jī)訂單猛增，國(guó)產(chǎn)呼吸機(jī)企 業(yè)積極響應(yīng)，迅速擴(kuò)產(chǎn)。在國(guó)內(nèi)抗疫期間，魚躍醫(yī)療的月度累計(jì)供貨量超過 7500 臺(tái)，誼安醫(yī)療的月度累 計(jì)供貨量達(dá) 2000 余臺(tái)，明康中錦(斯百瑞)月度累計(jì)供貨量約 3000 臺(tái)呼吸支持設(shè)備，邁瑞醫(yī)療月度累 計(jì)供貨量約 1000 臺(tái)以上。隨著國(guó)內(nèi)疫情平穩(wěn)，海外疫情爆發(fā)，國(guó)內(nèi)企業(yè)已經(jīng)開始接海外訂單，目前，魚 躍醫(yī)療呼吸機(jī)訂單已排至 4 月底，邁瑞醫(yī)療海外呼吸機(jī)訂單量高達(dá)上萬(wàn)臺(tái)，訂單約排至 6 月份。
2.2 海外疫情全面爆發(fā)，呼吸機(jī)面臨巨大缺口
海外疫情全面爆發(fā)，醫(yī)用呼吸機(jī)需求快速釋放。截至 3 月 30 日 10 時(shí)，海外(除中國(guó)外)已經(jīng)累計(jì)確診 638928 例新冠肺炎，累計(jì)死亡 30672 例。環(huán) ICU醫(yī)療設(shè)備需求將隨著重癥、危重癥人數(shù)增加繼續(xù)加大， 亟需進(jìn)口儲(chǔ)備。估計(jì)海外至少急需新增 130 萬(wàn)張 ICU床位儲(chǔ)備，生命監(jiān)護(hù)、呼吸支持類產(chǎn)品彈性大。其 中，無(wú)創(chuàng)呼吸機(jī)、有創(chuàng)呼吸機(jī)儲(chǔ)備需求量分別約為 62.9 萬(wàn)臺(tái)、20.5 萬(wàn)臺(tái)，海外市場(chǎng)亟需進(jìn)口。
海外市場(chǎng)呼吸機(jī)緊缺，加急訂單難以滿足臨床需求。歐洲地區(qū)疫情全面爆發(fā)，醫(yī)療資源嚴(yán)重緊缺，歐盟 委員會(huì)于 3 月 25 日披露，全歐洲呼吸機(jī)的供應(yīng)鏈只能滿足需求量的 10%。意大利、西班牙分別作出將 不再為 60 歲以上患者、65 歲以上的老年患者提供呼吸機(jī)的決定。另外，隨著疫情大流行期，美國(guó)重癥 醫(yī)學(xué)會(huì)估計(jì)或?qū)⒂?96 萬(wàn)左右的病患需要配備呼吸機(jī)。美國(guó)與德、英、法、意合計(jì)現(xiàn)存呼吸機(jī)數(shù)量約為 212700 臺(tái)，合計(jì)需求缺口可能達(dá)到約 992000 臺(tái)，亟需擴(kuò)大國(guó)內(nèi)已有產(chǎn)能或進(jìn)口解決。
各大洲國(guó)家的呼吸機(jī)整體需求緊張，總計(jì)現(xiàn)存總量約為 85612 臺(tái)(除上文五國(guó)、中國(guó)、印度)。亞洲國(guó) 家(除中國(guó)、印度)、歐洲國(guó)家(除德、英、法、意)、北美洲國(guó)家(除美國(guó))現(xiàn)存呼吸機(jī)數(shù)量分別約為 54372 臺(tái)、26237 臺(tái)、5003 臺(tái)，與各大洲國(guó)家累計(jì)確診人數(shù)相比，呼吸機(jī)需求緊張。(假設(shè)常規(guī)配置 ICU 床位數(shù)≈呼吸機(jī)配置數(shù)量)
國(guó)外知名呼吸機(jī)企業(yè)積極擴(kuò)產(chǎn)，優(yōu)先彌補(bǔ)本國(guó)防疫需求缺口。飛利浦 Philips 每周生產(chǎn)大約 1000 臺(tái)呼吸 機(jī)，計(jì)劃在未來(lái)八周內(nèi)(2020.03.23-2020.05.18)產(chǎn)量翻一倍，在第三季度前實(shí)現(xiàn)四倍產(chǎn)能提升;意大 利國(guó)內(nèi)最大的呼吸機(jī)制造商 Siare 產(chǎn)量已經(jīng)翻倍，每周可生產(chǎn) 150 臺(tái)，且推遲了向印度等其他國(guó)家的交 貨，以滿足本國(guó)需求;德爾格 Draeger 已經(jīng)接受德國(guó)政府1 萬(wàn)臺(tái)重癥監(jiān)護(hù)呼吸機(jī)的訂單;瑞士的 Hamilton 醫(yī)療目前已經(jīng)將年產(chǎn)量提高了 30%到 40%，每天可生產(chǎn)大約80 臺(tái)呼吸機(jī)。五大國(guó)際知名呼吸機(jī)廠家合 計(jì)產(chǎn)能約為 301 臺(tái)/天，難以在短期內(nèi)滿足本國(guó)防疫需求，國(guó)外出口訂單更是緊張。
呼吸機(jī)生產(chǎn)壁壘高，產(chǎn)能新建周期長(zhǎng)。面臨巨大的全球性需求缺口，眾多跨界企業(yè)轉(zhuǎn)型生產(chǎn)呼吸機(jī)。雖 然專業(yè)呼吸機(jī)制造商擁有完備生產(chǎn)供應(yīng)鏈，可能實(shí)現(xiàn)單日多臺(tái)產(chǎn)出，但在滿產(chǎn)后，短期內(nèi)難以繼續(xù)加快生產(chǎn)速度，擴(kuò)建生產(chǎn)線需要較長(zhǎng)時(shí)間。而跨界企業(yè)生產(chǎn)呼吸機(jī)需要突破技術(shù)壁壘、生產(chǎn)線改建、完善供 應(yīng)鏈、通過質(zhì)檢審批等，估計(jì)從零起步的跨界企業(yè)可能要花費(fèi) 18 個(gè)月才能實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。
3 醫(yī)用呼吸機(jī)市場(chǎng)穩(wěn)步增長(zhǎng)，?？平ㄔO(shè)拓展呼吸機(jī)增量空間
3.1 市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步提升，高端產(chǎn)品增長(zhǎng)更快
中國(guó)醫(yī)用呼吸機(jī)產(chǎn)品生產(chǎn)、銷售規(guī)模穩(wěn)健攀升。2012 年到2018 年，醫(yī)用呼吸機(jī)產(chǎn)量由 0.41 萬(wàn)臺(tái)增加 到 0.84 萬(wàn)臺(tái)，CAGR=12.7%。2012 年到 2018 年，中國(guó)醫(yī)用呼吸機(jī)產(chǎn)品銷售量由 0.78 萬(wàn)臺(tái)增加到 1.47萬(wàn)臺(tái)，CAGR=11.1%。
低端產(chǎn)品進(jìn)口替代基本完成，高端產(chǎn)品迅速滲透。經(jīng)過多年的發(fā)展，國(guó)內(nèi)企業(yè)通過搶占低端市場(chǎng)，基本 完成進(jìn)口替代，中高端市場(chǎng)逐漸成為外資和國(guó)產(chǎn)品牌的競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域。2012 年到 2018 年，我國(guó)低端醫(yī)用呼 吸機(jī)消費(fèi)量由 0.6 萬(wàn)臺(tái)增加到 1.09 萬(wàn)臺(tái)，醫(yī)用高端呼吸機(jī)銷量由 0.18 萬(wàn)臺(tái)增加到 0.38 萬(wàn)臺(tái)，高端呼吸 機(jī)銷量增速明顯加快。
2012 年到 2018 年，我國(guó)低端醫(yī)用呼吸機(jī)市場(chǎng)規(guī)模由 5.73 億元增加到 10.7 億元，醫(yī)用高端呼吸機(jī)市場(chǎng) 規(guī)模由 6.03 億元增加到 13.6 億元。隨著需求的增加，高端品牌呈現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升的發(fā)展格局。
自 2012 年到 2018 年，高端呼吸機(jī)平均價(jià)格呈現(xiàn)緩慢上漲的趨勢(shì)，但低端產(chǎn)品受技術(shù)的同質(zhì)化與競(jìng)爭(zhēng)格 局惡化的影響，價(jià)格逐漸下滑。高品質(zhì)的品牌將享有更多的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。
3.2 醫(yī)院科室建設(shè)升級(jí)，拓展呼吸機(jī)增量空間
醫(yī)用呼吸機(jī)作為醫(yī)院急救和生命支持的重要設(shè)備，廣泛用于手術(shù)室、各類監(jiān)護(hù)病房和急救場(chǎng)所等。在醫(yī)院建設(shè)中，國(guó)家衛(wèi)計(jì)委也明確要求各級(jí)醫(yī)院、醫(yī)療機(jī)構(gòu)嚴(yán)格按照建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行配置。2016 年 5 月，國(guó)家衛(wèi)計(jì)委頒布《縣醫(yī)院醫(yī)療服務(wù)能力基本標(biāo)準(zhǔn)》和《縣醫(yī)院醫(yī)療服務(wù)能力推薦標(biāo)準(zhǔn)》，以貫徹落 實(shí)分級(jí)診療政策。衛(wèi)計(jì)委在下發(fā)的通知中明確要求，各省級(jí)衛(wèi)生計(jì)生行政部門要遵照?qǐng)?zhí)行，縣級(jí)醫(yī)院總 計(jì) 31 個(gè)醫(yī)療科室或治療中心，其中有 8 個(gè)科室明確要求配置呼吸機(jī)。
在各大醫(yī)療中心的設(shè)備配置標(biāo)準(zhǔn)中，呼吸機(jī)作為基本設(shè)備配置。2017 年、2018 年期間，國(guó)家衛(wèi)建委連 發(fā) 6 文，明確推動(dòng)二級(jí)及以上醫(yī)院建立5 大醫(yī)療中心，并且下發(fā)了建設(shè)與管理標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)個(gè)別醫(yī)療中心明 確了必要的設(shè)備配置清單。
2019 年 4 月，國(guó)家衛(wèi)健委發(fā)布《鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院服務(wù)能力評(píng)價(jià)指南(2019 年版)》和《社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心 服務(wù)能力評(píng)價(jià)指南(2019 年版)》，其中公布了全國(guó) 3.6 萬(wàn)鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院和 3.5 萬(wàn)社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心最新版 的醫(yī)療設(shè)備配置標(biāo)準(zhǔn)，按照要求必配呼吸機(jī)。
3.3 假設(shè)醫(yī)院呼吸機(jī)按要求配置齊全，估計(jì)年更替數(shù)量達(dá) 6.5 萬(wàn)臺(tái)，新增量達(dá) 6.2 萬(wàn)臺(tái)
在 2017 年，全國(guó)各級(jí)醫(yī)院數(shù)量達(dá) 31056 家，其中 8 大科室必須配置呼吸機(jī)，因此假設(shè)醫(yī)院按照8 大科 室至少每科室 1 臺(tái)配置，社區(qū)衛(wèi)生中心、鄉(xiāng)鎮(zhèn)醫(yī)院、婦幼保健院數(shù)量分別為 34652 家、36551 家、3077 家，按每院至少 1 臺(tái)配置，更替周期按醫(yī)用呼吸機(jī)基本使用年限5 年計(jì)算，預(yù)計(jì)每年更替呼吸機(jī)數(shù)量為 64546 臺(tái)。
按照國(guó)家層面提到二級(jí)及以上醫(yī)院建設(shè) 5 大醫(yī)療中心的要求，我們來(lái)估算未來(lái)新增醫(yī)用呼吸機(jī)數(shù)量， 2017 年，中國(guó)二級(jí)醫(yī)院數(shù)量為 8770 家，三級(jí)醫(yī)院數(shù)量為 3549 家，按照各大醫(yī)療中心至少 1 臺(tái)估算， 預(yù)計(jì)新增呼吸機(jī)數(shù)量達(dá) 61595 臺(tái)。
3.4 國(guó)產(chǎn)呼吸機(jī)品牌樹立，海外市場(chǎng)逐漸滲透
國(guó)產(chǎn)醫(yī)用呼吸機(jī)品牌逐漸樹立。長(zhǎng)期以來(lái)，外企在高端醫(yī)療設(shè)備的生產(chǎn)制造上有著明顯優(yōu)勢(shì)，中國(guó)民族 企業(yè)僅在少數(shù)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)打破壟斷，且在全球范圍內(nèi)樹立了民族品牌。在 2019 年，國(guó)內(nèi)前十大呼吸機(jī)銷 量排名中，國(guó)產(chǎn)品牌僅有邁瑞醫(yī)療(14.03%)、深圳科曼(3.30%)、北京誼安(3.19%)三家上榜。
醫(yī)用呼吸機(jī)海外出口強(qiáng)勁增長(zhǎng)，邁瑞醫(yī)療一家獨(dú)大。根據(jù) 2019 年上半年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，邁瑞已經(jīng)基本 壟斷醫(yī)用呼吸機(jī)的海外出口，占比達(dá) 77.54%，通過比較邁瑞、誼安、CMOEN 三家企業(yè)來(lái)看，同比增 長(zhǎng)迅速，海外市場(chǎng)依然有強(qiáng)勁市場(chǎng)需求。
新冠疫情助力國(guó)產(chǎn)品牌做大做強(qiáng)。國(guó)內(nèi)醫(yī)用呼吸機(jī)產(chǎn)業(yè)圈主要集中在廣東深圳、華北地區(qū)的北京周邊、 華東地區(qū)的江蘇周邊，以及東北和華中地區(qū)少數(shù)地區(qū)。在本次新冠疫情中，民族企業(yè)積極滿足海內(nèi)外市 場(chǎng)需求，加速實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品在海內(nèi)外市場(chǎng)的滲透。
4 患者對(duì) OSA認(rèn)知率提升，家用睡眠呼吸機(jī)需求潛力逐漸釋放
4.1OSA 危害大，發(fā)病率高
OSA是一種有潛在致死性的睡眠呼吸疾病。阻塞性睡眠呼吸暫停綜合征(OSA)是在睡眠過程中頻繁 出現(xiàn)呼吸暫停的臨床疾患，通常伴隨響亮鼾聲。這類呼吸暫停情況切斷對(duì)身體的氧氣供應(yīng)，時(shí)間長(zhǎng)達(dá)幾秒，從而停止對(duì)二氧化碳的清除。因此，大腦短時(shí)將人喚醒，重新開啟呼吸道，并重新啟動(dòng)呼吸。這可 能在夜間發(fā)生多次，無(wú)法適當(dāng)睡眠。
由于呼吸暫停引起反復(fù)發(fā)作的夜間低氧和高碳酸血癥，可導(dǎo)致高血壓，冠心病，糖尿病和腦血管疾病等 并發(fā)癥及交通事故，甚至出現(xiàn)夜間猝死。
中國(guó) OSA 發(fā)病率高達(dá) 13%?！读~刀》研究顯示，全球約 9.36 億成年人患有輕度至重度阻塞性睡眠呼 吸暫停(OSA)，其中約 4.25 億人為中度至重度患者，發(fā)病率高達(dá) 13.2%。其中，中國(guó)地區(qū)，AHI≥5 次/小時(shí)的人數(shù)達(dá)到約 1.76 億人，AHI≥15 次/小時(shí)的人數(shù)達(dá)到約 0.66 億人，可確診中度及以上的發(fā)病人數(shù) 為 0.66 億人，發(fā)病率高達(dá) 13.0%。
4.2NPPV 為一線治療手段，患者治療率低
根據(jù)治療指南，對(duì) OSA患者應(yīng)進(jìn)行多學(xué)科聯(lián)合治療，其中NPPV(無(wú)創(chuàng)氣道正壓通氣)為一線治療手 段，即 家用睡眠呼吸機(jī)為治療 OSA首選的非手術(shù)治療手段。NPPV 是指無(wú)需建立人工氣道的正壓通氣， 常通過鼻/面罩等方法連接病人。臨床研究證明，在合適的病例中 NPPV 可以減少急性呼吸衰竭的氣管 插管或氣管切開的需要以及相應(yīng)的并發(fā)癥，改善預(yù)后;減少慢性呼吸衰竭呼吸機(jī)的依賴，減少患者的痛 苦和醫(yī)療費(fèi)用，提高生活的質(zhì)量。
國(guó)內(nèi) OSA的整體治療率低，約為 0.1%。據(jù)此我們估算全國(guó) OSA 治療患者人數(shù)約為 20 萬(wàn)人，中度及以 上的患者數(shù)量約為 10 萬(wàn)人，隨著 OSA 的認(rèn)知率與治療率有待提升，約1 億人的需求市場(chǎng)將拉動(dòng)治療產(chǎn) 品的不斷放量，其中 NPPV 作為一線治療手段，將促進(jìn)睡眠呼吸機(jī)的市場(chǎng)銷量不斷增長(zhǎng)。
4.3 患者認(rèn)知率的提高與產(chǎn)品銷售渠道的優(yōu)化有望激發(fā)市場(chǎng)潛力
目前，中國(guó) OSA 患者在醫(yī)院的確診、治療率非常低，家用呼吸機(jī)的市場(chǎng)規(guī)模有限。主要是患者認(rèn)知率 低與自主治療意識(shí)淡薄，其次產(chǎn)品銷售渠道單一，最初是國(guó)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)與醫(yī)院和睡眠中心合作。隨著患 者醫(yī)療保健意識(shí)的提升與家用呼吸機(jī)銷售渠道的優(yōu)化，家用呼吸機(jī)迎來(lái)行業(yè)拐點(diǎn)。
據(jù)公開資料統(tǒng)計(jì)，自 2011 年到 2015 年，中國(guó)睡眠呼吸機(jī)市場(chǎng)銷售規(guī)模由3.2 億元增加到 8.3 億元，年 均復(fù)合增速為 26.9%。近年來(lái)，隨著 OSA 患者的認(rèn)知率的不斷提高，而且生產(chǎn)企業(yè)將銷售渠道拓展到 零售端，增加產(chǎn)品的可及性，預(yù)計(jì)睡眠呼吸機(jī)銷售規(guī)模將有望從 2015 年的 8.3 億元，增加到 2022 年的 27.6 億元。
預(yù)計(jì)未來(lái)潛在市場(chǎng)空間有望達(dá)到213 億-1065 億。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)輕度OSA 患者數(shù)量為 1.1 億人，假設(shè) 該部分患者治療率為 1%-5%，預(yù)計(jì)呼吸機(jī)銷售數(shù)量可達(dá) 110 萬(wàn)臺(tái)-550 萬(wàn)臺(tái)，我國(guó)中度以上 OSA 患者數(shù) 量為 0.66 億人，假設(shè)該部分患者治療率為 2%-10%，預(yù)計(jì)呼吸機(jī)銷售數(shù)量可達(dá) 132 萬(wàn)臺(tái)-660 萬(wàn)臺(tái)，總 計(jì)呼吸機(jī)銷售數(shù)量約為242 萬(wàn)臺(tái)-1210 萬(wàn)臺(tái)。在天貓平臺(tái)上，家用呼吸機(jī)的單價(jià)中位數(shù)約為 8800 元/臺(tái)， 據(jù)此測(cè)算國(guó)內(nèi)潛在市場(chǎng)空間約為 213 億元-1065 億元。
4.4 國(guó)產(chǎn)品牌逐漸打破外企壟斷，進(jìn)軍全球市場(chǎng)
國(guó)產(chǎn)睡眠呼吸機(jī)逐漸打破外企壟斷。老牌外資企業(yè)飛利浦偉康、瑞思邁等跨國(guó)公司已經(jīng)形成較好的客戶 黏性，市占率相對(duì)較高。根據(jù)在線零售端統(tǒng)計(jì)，魚躍醫(yī)療、瑞邁特等公司產(chǎn)品逐漸形成品牌影響力， 2018 年銷售占比分別為 29.11%、14.31%。相比于進(jìn)口產(chǎn)品，國(guó)產(chǎn)品牌價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯，在高端產(chǎn)品方面，魚 躍醫(yī)療呼吸機(jī)價(jià)格已經(jīng)與瑞思邁相當(dāng)，獲得更高的產(chǎn)品溢價(jià)。
國(guó)產(chǎn)品牌走出國(guó)門，出口格局逐漸固化。根據(jù) 2019 年上半年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，海外出口市場(chǎng)已經(jīng)有魚躍 醫(yī)療、BMC(瑞邁特)兩家企業(yè)形成較強(qiáng)和競(jìng)爭(zhēng)力，市占率分別為 45.02%、27.23%，通過比較魚躍、 BMC(瑞邁特)兩家企業(yè)來(lái)看，家用呼吸機(jī)海外市場(chǎng)品牌力有待提高。
5 投資建議及推薦標(biāo)的
呼吸機(jī)為治療呼吸衰竭的重要手段，隨著新冠疫情的全球性爆發(fā)，呼吸機(jī)的市場(chǎng)需求加速釋放。疫情期 間，海內(nèi)外的呼吸機(jī)儲(chǔ)備需求在短期內(nèi)拉動(dòng)生產(chǎn)企業(yè)的業(yè)績(jī)彈性。后疫情期，醫(yī)院專科科室的建設(shè)將拓 展呼吸機(jī)增量空間;同時(shí)，隨著居家治療理念的深入，患者對(duì) OSA 的認(rèn)知率提升，家用睡眠呼吸機(jī)市 場(chǎng)的需求潛力逐漸釋放。建議重點(diǎn)關(guān)注呼吸機(jī)相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)：邁瑞醫(yī)療、魚躍醫(yī)療。
5.1 邁瑞醫(yī)療（300760）：一站式整體解決方案服務(wù)商，打造國(guó)際化民族品牌
公司秉承提供“一站式”整體化解決方案的服務(wù)理念，已經(jīng)形成并駕齊驅(qū)的三大業(yè)務(wù)板塊：1)深入圍 手術(shù)期領(lǐng)域，提供全面的生命監(jiān)護(hù)支持。公司在國(guó)內(nèi)以監(jiān)護(hù)儀產(chǎn)品為導(dǎo)入口，布局圍手術(shù)期科室整體系 列協(xié)同產(chǎn)品，為醫(yī)院提供監(jiān)護(hù)整體解決方案;國(guó)際市場(chǎng)上，公司已憑借國(guó)際一流的產(chǎn)品質(zhì)量形成良好的 品牌效應(yīng)，高端監(jiān)護(hù)儀產(chǎn)品已經(jīng)在國(guó)際高端醫(yī)院實(shí)現(xiàn)裝機(jī)。2)不斷豐富體外診斷產(chǎn)品，增強(qiáng)檢驗(yàn)板塊 協(xié)同性。公司不斷推出化學(xué)發(fā)光免疫分析產(chǎn)品及多種配套試劑，產(chǎn)品可靠質(zhì)量，具備成本優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)將 對(duì)進(jìn)口品牌形成更明顯的取代作用。同時(shí)，化學(xué)發(fā)光產(chǎn)品將與生化分析、高端五分類血液細(xì)胞分析和 CRP 一體化檢測(cè)形成更好的協(xié)同作用，進(jìn)一步擴(kuò)大中高端醫(yī)院市場(chǎng)占有率。3)以彩超為突破，向高端 化市場(chǎng)進(jìn)軍。公司高端彩超產(chǎn)品填補(bǔ)了國(guó)產(chǎn)彩超在高端市場(chǎng)的空白，隨著高端醫(yī)院對(duì)產(chǎn)品的認(rèn)可，已經(jīng) 在海內(nèi)外形成較好的客戶黏性，給公司提供了新的增長(zhǎng)動(dòng)力。同時(shí)，公司為強(qiáng)化產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，將高端功 能下沉到中低端產(chǎn)品，中低端產(chǎn)品全面實(shí)現(xiàn)功能升級(jí)。
立足國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，進(jìn)行全球化布局。為培育國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，公司選擇全球領(lǐng)先醫(yī)療機(jī)構(gòu)作為長(zhǎng)期合作伙 伴，已經(jīng)與包含梅奧診所、麻省總醫(yī)院在內(nèi)的國(guó)際一流醫(yī)療機(jī)構(gòu)合作，公司產(chǎn)品已獲得美國(guó)、英國(guó)、德 國(guó)、法國(guó)等國(guó)家的廣泛認(rèn)可，逐漸形成了強(qiáng)有力的國(guó)際品牌效應(yīng)。
內(nèi)生增長(zhǎng)夯實(shí)基礎(chǔ)，外延并購(gòu)做大做強(qiáng)。公司在追求自身產(chǎn)品質(zhì)量過硬、技術(shù)領(lǐng)先的同時(shí)，通過海內(nèi)外 并購(gòu)不斷獲得廣闊的營(yíng)銷渠道與一流的產(chǎn)品技術(shù)。公司在 2008 年開啟全球并購(gòu)以來(lái)，分別在生命信息 與支持業(yè)務(wù)、體外診斷業(yè)務(wù)、醫(yī)學(xué)影像學(xué)業(yè)務(wù)、內(nèi)窺鏡及骨科高值耗材業(yè)務(wù)等進(jìn)行了多次并購(gòu)，通過對(duì) 現(xiàn)有資源的不斷整合，已經(jīng)形成了集研發(fā)、銷售、制造一體化的全球性發(fā)展平臺(tái)，為公司做大做強(qiáng)提供 了長(zhǎng)期動(dòng)力
5.2 魚躍醫(yī)療（002223）：無(wú)創(chuàng)呼吸機(jī)加速海內(nèi)外市場(chǎng)滲透，夯實(shí)家用醫(yī)療器械龍頭地位
短期來(lái)看，新冠肺炎疫情刺激業(yè)績(jī)彈性。疫情期間，公司防疫類產(chǎn)品供不應(yīng)求，尤其是醫(yī)用呼吸機(jī)、制 氧機(jī)、額溫槍、潔芙柔等多種主營(yíng)產(chǎn)品持續(xù)供應(yīng)緊張，基本是零庫(kù)存或負(fù)庫(kù)存。防疫類產(chǎn)品受疫情刺激， 持續(xù)拉動(dòng)公司業(yè)績(jī)彈性。
中期來(lái)看，醫(yī)院 ICU 病房建設(shè)將有望拉動(dòng)公司醫(yī)用呼吸機(jī)。醫(yī)院在疫情應(yīng)對(duì)中顯露出ICU病房的供給 薄弱，搶救能力不足等問題，預(yù)計(jì)在后疫情期，全國(guó)將強(qiáng)化醫(yī)院應(yīng)對(duì)突發(fā)疫情的能力，促進(jìn) ICU病房的 建設(shè)，加大相關(guān)醫(yī)療設(shè)備的配置，尤其是醫(yī)院將擴(kuò)大床位數(shù)與無(wú)創(chuàng)呼吸機(jī)的配置數(shù)量，滿足醫(yī)院的應(yīng)急 能力與患者的轉(zhuǎn)運(yùn)等，公司的醫(yī)用呼吸機(jī)有望因此受益。
長(zhǎng)期來(lái)看，公司品牌影響力擴(kuò)大，加速產(chǎn)品滲透市場(chǎng)。①在抗擊新冠肺炎疫情的過程中，公司防疫類產(chǎn) 品在醫(yī)用和民用市場(chǎng)都發(fā)揮了重要作用，加快了公司產(chǎn)品在兩個(gè)市場(chǎng)的戰(zhàn)略發(fā)展進(jìn)程。疫情期間，公司迅速調(diào)整生產(chǎn)線以滿足一線醫(yī)用，大量醫(yī)用級(jí)呼吸機(jī)、制氧機(jī)、除顫監(jiān)護(hù)儀 AED 等銷往湖北地區(qū)，在 滿足臨床需求的同時(shí)，提高了醫(yī)用產(chǎn)品滲透率與知名度。再者，公司的手用消毒液潔芙柔等產(chǎn)品不僅向 醫(yī)院供貨，也在全國(guó)復(fù)工之際，大量供貨民用市場(chǎng)，加快推動(dòng)公司產(chǎn)品推廣民用市場(chǎng)的計(jì)劃實(shí)施。②非 防疫類產(chǎn)品。隨著慢性病知曉率、治療率的提高，居家治療方式的不斷完善，公司家用醫(yī)療設(shè)備將有望 進(jìn)入增長(zhǎng)快車道。公司血壓儀、血糖監(jiān)測(cè)儀等家用醫(yī)療產(chǎn)品有望進(jìn)一步升級(jí)換代，不斷鞏固市場(chǎng)地位。同時(shí)，公司已經(jīng)完成收購(gòu)上械、中優(yōu)、普美康等醫(yī)用臨床產(chǎn)品生產(chǎn)公司，加速推動(dòng)醫(yī)用臨床產(chǎn)品在醫(yī)用 市場(chǎng)的滲透，拓寬公司發(fā)展渠道。
上一篇：沒有了
? 2018 - 2020, Wuhan Tacro Technology Co.，Ltd All Rights Reserved.
