?前言
近幾年社會(huì)大眾對醫(yī)美整形的接受度逐漸變高，醫(yī)美(尤其是微整)行業(yè)得以迅速發(fā)展?？傮w來說，醫(yī)美分為手術(shù)整形及非手術(shù)整形(微整)，微整因創(chuàng)傷小風(fēng)險(xiǎn)低備受市場的歡迎。從治療方式來看，醫(yī)美分為藥物及器械治療兩種方式，藥物僅有肉毒毒素等少數(shù)產(chǎn)品，器械治療則全面開花成為醫(yī)美主要的治療方式。
01
全球醫(yī)美器械市場規(guī)模343億
根據(jù)EvaluateMedTech發(fā)布的《EvaluateMedTech World Preview 2018, Outlook to 2024》，預(yù)計(jì)2024年全球的醫(yī)美器械（General & Plastic Surgery）市場將達(dá)到343億美金，繼續(xù)保持醫(yī)療器械細(xì)分領(lǐng)域排名第六位【1】。
▲圖1：全球前15細(xì)分器械市場預(yù)估(2017和2024)
資料來源：EvaluateMedTech, 美柏醫(yī)健
再看中國醫(yī)美器械市場，根據(jù)艾瑞咨詢研究，醫(yī)美市場規(guī)模也從2019年的1769億元增長到3115億元【2】。
▲圖2：2012-2023中國醫(yī)美市場規(guī)模
資料來源：艾瑞咨詢，美柏醫(yī)健
而一般正規(guī)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的收入構(gòu)成主要包括注射類、光電醫(yī)美和手術(shù)三類，比例大約為3:3:4。由此得出，中國醫(yī)美器械市場整體規(guī)模將從2019年的530.7億元增長到2023年的994.5億元。
0202
醫(yī)美器械品類眾多
醫(yī)美器械，指的是除藥物外應(yīng)用在醫(yī)學(xué)美容相關(guān)的醫(yī)療器械產(chǎn)品。根據(jù)2017版《醫(yī)療器械分類目錄》，醫(yī)美產(chǎn)品包含有源手術(shù)器械、無源手術(shù)器械、骨科手術(shù)器械、物理治療器械、無源植入器械、注輸護(hù)理和防護(hù)器械6大類16小類。
▲圖3：醫(yī)美相關(guān)的醫(yī)療器械分類目錄(2017版)
資料來源：NMPA, 美柏醫(yī)健
因廣泛的市場受眾及觀念普及，最被大眾所了解的主要有能量源醫(yī)美(光電醫(yī)美)、注射填充物(玻尿酸、植入膠原蛋白等)、隆胸假體三大類。
▲圖4：醫(yī)美藥物器械分類
資料來源：公開資料，美柏醫(yī)健
注射填充產(chǎn)品上周已經(jīng)和大家分享，本期為大家重點(diǎn)解讀其他醫(yī)美器械項(xiàng)目及企業(yè)盤點(diǎn)。
03
主角兒能量源醫(yī)美產(chǎn)品分類
在整個(gè)醫(yī)美器械當(dāng)中，能量源醫(yī)美(光電醫(yī)美)可謂占據(jù)大頭的頂梁柱。能量源醫(yī)美是指將激光、射頻、超聲和離子等能量形式應(yīng)用于醫(yī)療美容。其作用于不同皮膚層則對應(yīng)解決不同的問題，如表皮皮膚問題(祛痘、祛斑、美白等)、真皮層膠原蛋白(緊致除皺、刺激再生)、皮下脂肪層(減脂瘦身)等。
▲圖5：不同能量源醫(yī)美項(xiàng)目作用位置
資料來源：公開資料，美柏醫(yī)健
按照技術(shù)原理來分類，主要分為光波、電磁波、聲波三大類：
▲圖6：器械醫(yī)美項(xiàng)目分類
資料來源：公開資料，美柏醫(yī)健
1
光子治療（脈沖光治療）
原理：寬光譜彩光照射于皮膚表面可直達(dá)深層，被色素顆粒、血紅蛋白選擇性吸收，聚集的熱量會(huì)產(chǎn)生微型爆炸進(jìn)而分解色素組織，達(dá)到祛斑、去紅血絲的效果。
分類：強(qiáng)脈沖光俗稱光子嫩膚，是以一種強(qiáng)度很高的光源經(jīng)過聚焦和濾過后形成的一種寬譜光，其本質(zhì)是一種非相干的普通光而非激光，一共有三代產(chǎn)品。
▲圖7：光子治療項(xiàng)目分類
資料來源：公開資料，美柏醫(yī)健
代表企業(yè)：AlmaLasers(飛頓)、Lumenis(科醫(yī)人)
2
激光治療
原理：通過特定波長激光對細(xì)胞組織進(jìn)行定向加熱，以實(shí)現(xiàn)醫(yī)學(xué)美容的目的。從最早的除疤，逐漸拓展到除毛、嫩膚、溶脂等領(lǐng)域，激光醫(yī)美已占領(lǐng)了醫(yī)美行業(yè)的“半壁江山”。
分類：激光治療在市場的命名比較混亂，有的用激光介質(zhì)命名的(co2激光，染料激光，紅寶石，綠寶石激光)，有的用激光發(fā)射模式命名的(M22非剝脫點(diǎn)陣激光，皮秒，Q開關(guān)，脈沖，長脈沖)，有的用過程或效果命名的(黑臉娃娃，白瓷娃娃)，以下是按照身體的作用部位進(jìn)行分類：
▲圖8：激光治療項(xiàng)目分類
來源：公開資料, 美柏醫(yī)健
代表企業(yè)：Lumenis(科醫(yī)人)、Cynosure(賽諾秀)
3
射頻治療
原理：射頻美容旨在促使皮下膠原收縮拉緊，同時(shí)對皮膚表面采取冷卻措施，真皮層被加熱而表皮保持正常溫度，這個(gè)時(shí)候會(huì)產(chǎn)生兩種反應(yīng)：一是皮膚真皮層變厚，皺紋隨之變淺或者消失;二是皮下膠原質(zhì)的形態(tài)重塑，產(chǎn)生新的膠原質(zhì)，皮膚在射頻一次治療后變得更加緊實(shí)。
分類：
射頻醫(yī)美產(chǎn)品射頻可分為單極射頻和雙極(多極)射頻，不同的能量決定了不同的治療效果。
▲圖9：射頻治療項(xiàng)目分類【3】
來源：公開資料, 美柏醫(yī)健
代表企業(yè)：AlmaLasers(飛頓)、Solta Medical
4
超聲刀治療
原理：超聲刀是通過高能量的超聲波，傳導(dǎo)入皮膚的筋膜層。在作用于皮膚膠原蛋白時(shí)，可以利用熱效應(yīng)促進(jìn)膠原蛋白再生和變性。
分類：超聲刀用于面部美容的治療頭有三種：1.5mm聚焦于真皮淺層，3.0mm聚焦于真皮深層，4.5mm聚焦于筋膜層。不同的深度作用效果也不一樣。
▲圖10：超聲刀治療項(xiàng)目分類
來源：公開資料, 美柏醫(yī)健
代表企業(yè)：Ulthera(Merz)
04
全球醫(yī)美器械企業(yè)盤點(diǎn)
國際醫(yī)美器械器械起源于1960年代前后，以德國、意大利等歐洲企業(yè)為領(lǐng)頭羊，1990年前后美國、以色列企業(yè)成立并得到迅猛發(fā)展。以激光醫(yī)美為代表的發(fā)達(dá)國家的醫(yī)美器械行業(yè)逐漸形成了較為成熟的產(chǎn)業(yè)鏈條，產(chǎn)品大量出口至世界各國，從我國的醫(yī)美器械行業(yè)從市場占有率可以看出，主流產(chǎn)品還是以外資巨頭為主。代表企業(yè)有Fotona歐洲之星(1964年成立于德國)、Candela(1970年成立于美國)、Cynosure(賽諾秀，1991年成立于美國)、Lumenis(科醫(yī)人，1992年成立于美國)、Alma Lasers(飛頓，1999年成立于以色列)。因技術(shù)協(xié)同及市場覆蓋人群的匹配，國際醫(yī)美器械在過去20年發(fā)生了錯(cuò)綜復(fù)雜的并購整合，包含APAX, XIO Group, CD&R funds等財(cái)團(tuán)的資本介入，促進(jìn)了全球醫(yī)美器械行業(yè)的快速發(fā)展。
▲圖11：全球醫(yī)美器械企業(yè)及產(chǎn)品
來源：公開資料，美柏醫(yī)健
但行業(yè)整合進(jìn)軍醫(yī)美器械領(lǐng)域也是試水的過程，2017年3月22日，Hologic(豪洛捷)以17億美元收購Cynosure，國內(nèi)媒體紛紛報(bào)道。2019年11月20日Hologic(豪洛捷)發(fā)布消息，其將以2.05億美元Cynosure(賽諾秀)醫(yī)學(xué)美容業(yè)務(wù)出售給由Clayton，Dubilier&Rice管理的投資基金公司，一買一賣虧了15億美金，此次出售的主要原因是整合后Cynosure(賽諾秀)銷售業(yè)績明顯下滑。
▲圖12：Cynosure并購前后業(yè)績預(yù)估
來源：EvaluateMedTech，美柏醫(yī)健
此次交易意味著專注于女性健康的Hologic(豪洛捷)暫時(shí)退出醫(yī)美市場。由此也給中國醫(yī)美器械企業(yè)帶來一定思考：
1、海外醫(yī)美器械企業(yè)并購整合不斷，任何企業(yè)都有試水的過程;
2、水大魚大，國際并購進(jìn)程中中國企業(yè)同樣充滿機(jī)會(huì);
3、并購是1+1>2的過程，整合需要結(jié)合自身企業(yè)戰(zhàn)略定位。
05
中國領(lǐng)軍企業(yè)解讀
中國醫(yī)美器械企業(yè)因起步較晚，治療理念及技術(shù)研究相對薄弱，目前中國醫(yī)美器械市場還是由外資企業(yè)主導(dǎo)。據(jù)筆者和業(yè)內(nèi)人士溝通得知，中國自主研發(fā)醫(yī)美器械(不包含并購?fù)赓Y項(xiàng)目)市場份額僅為20%左右，大部分企業(yè)質(zhì)量參差不齊，市場份額小，甚至出現(xiàn)各種國際品牌的仿造廠商、山寨廠商。
不過令人欣慰的是，中國醫(yī)美器械布局企業(yè)正在通過外延投資并購(復(fù)星醫(yī)藥、華東醫(yī)藥)及自主研發(fā)(武漢奇致激光、深圳半島醫(yī)療、深圳吉斯迪GSD、北京安德盛威)多種形式，正在不斷強(qiáng)化自身能力，并積極搶占被外企獨(dú)占的巨大市場。
1
復(fù)星醫(yī)藥[600196, 02196HK]
復(fù)星醫(yī)美板塊旗下一共持有復(fù)銳醫(yī)療(SisramMed)及美中互利(Chindex International Inc.)兩家醫(yī)美相關(guān)公司。
①復(fù)銳醫(yī)療科技Sisram Med [01696.HK]
并購過程：2013年上半年，復(fù)星醫(yī)藥控股子公司復(fù)銳醫(yī)療科技(Sisram Med)斥資2.4億美元收購以色列飛頓激光有限公司(Alma Lasers)95.6%的股權(quán)。飛頓激光主營高端美容設(shè)備，年收入近1億美元，擁有15%的全球市場份額;于2003年開始在中國開展業(yè)務(wù)，現(xiàn)已成為醫(yī)學(xué)美容激光設(shè)備領(lǐng)域的市場領(lǐng)先者。2020.03.26，復(fù)銳醫(yī)療科技[01696.HK]發(fā)布公告，復(fù)星醫(yī)藥子公司能悅完成對Magnificent View持有的復(fù)銳醫(yī)療21.93%全部股權(quán)的收購，復(fù)星醫(yī)藥對復(fù)銳醫(yī)療持股升至74.76%。
公司業(yè)績：復(fù)銳醫(yī)療科技[01696.HK]2019年年報(bào)顯示，2019年的總收入達(dá)到1.735億美元，同比增長12.7%，毛利同比增長16.5%，經(jīng)調(diào)整后歸屬母公司凈利潤為2695萬美元。從產(chǎn)品線上看，2019年，復(fù)銳醫(yī)療科技的外科(微創(chuàng))產(chǎn)品線收入同比增長16%，核心產(chǎn)品線收入增長10.2%。
拳頭產(chǎn)品：激光脫毛產(chǎn)品憑借其良好的市場表現(xiàn)帶動(dòng)整個(gè)產(chǎn)品線(2019年同比收入增長31.5%);在脂肪移植領(lǐng)域，復(fù)銳醫(yī)療科技躋身全球前四，該領(lǐng)域的全球四巨頭已壟斷了全球80%的市場份額;另旗下飛頓公司的聚焦射頻緊膚產(chǎn)品“熱拉提”受到市場歡迎。
公司官網(wǎng)：http://sisram-medical.com/
②美中互利（Chindex）
并購過程：2010年12月，復(fù)星醫(yī)藥與美中互利(CHDX)簽訂協(xié)議，共同成立合資公司Chindex Medical Limited。復(fù)星醫(yī)藥將持有Chindex Medical合資公司51%的股權(quán)，美中互利持有合資公司49%的股權(quán)，從而實(shí)現(xiàn)復(fù)星公司與美中互利原有醫(yī)療器械業(yè)務(wù)的整合，完善復(fù)星醫(yī)療器械業(yè)務(wù)從研發(fā)、制造到國內(nèi)外營銷的整體產(chǎn)業(yè)鏈體系。2014年2月18日，復(fù)星醫(yī)藥(600196.SH)正式拿下美中互利國際公司(Chindex International Inc.，以下簡稱“美中互利”)的控股權(quán)。美中互利將在合同完成后從美國納斯達(dá)克退市，結(jié)束上市公司的身份。
拳頭產(chǎn)品：旗下主要包含Skinbreeze皮膚煥氧儀、ARTAS 植發(fā)手術(shù)輔助機(jī)器人兩款產(chǎn)品。
公司官網(wǎng)：http://www.chindexmedical.com/
2
華東醫(yī)藥[000963]
華東醫(yī)藥子公司寧波華東代理的LG伊婉占領(lǐng)中國最大的玻尿酸成品銷售市場，為公司布局醫(yī)美打下了良好基礎(chǔ)。2019年華東醫(yī)藥成立醫(yī)美產(chǎn)品管理部，快速組建醫(yī)美產(chǎn)品管理部初期團(tuán)隊(duì)，綜合管理和協(xié)調(diào)國內(nèi)外醫(yī)美創(chuàng)新業(yè)務(wù)。
2020年7月29日，華東醫(yī)藥發(fā)布消息：參股公司美國R2公司的冷凍祛斑醫(yī)療器械F1的樣品機(jī)已經(jīng)獲得美國FDA的審批，成品機(jī)在FDA注冊中，預(yù)計(jì)2020年將在美國獲得正式批準(zhǔn)。
公司官網(wǎng)：http://www.eastchinapharm.com/
3
奇致激光[832861]
武漢奇致激光技術(shù)股份有限公司，坐落于中國武漢光谷，經(jīng)過十余年的發(fā)展，成為享譽(yù)醫(yī)療和美容器械行業(yè)的高新技術(shù)企業(yè)。憑借研發(fā)實(shí)力，已經(jīng)成為集研發(fā)、生產(chǎn)、代理和銷售于一體的光電醫(yī)療美容方案提供商。主要產(chǎn)品包括面向美容和泌尿外科等的自主研發(fā)和生產(chǎn)的光電醫(yī)療及美容類設(shè)備，并聯(lián)袂世界光電公司，提供好的醫(yī)美設(shè)備。
公司官網(wǎng)：http://www.miraclelaser.com/
4
半島醫(yī)療
公司成立于2008年，是集研、產(chǎn)、銷為一體的國家高新技術(shù)企業(yè)，是中國民族醫(yī)美設(shè)備創(chuàng)新引領(lǐng)品牌。一群極客，懷揣“心系大眾，普及尖端科技”的價(jià)值使命，扎根中國，放眼世界，在整形美容和皮膚病治療兩個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，不斷的書寫著越來越多的“開創(chuàng)先河”。
公司官網(wǎng)：http://www.peninsula-med.com/
5
深圳市吉斯迪科技有限公司
GSD品牌2004年誕生于中國創(chuàng)新之都深圳，GSD為國際美容綜合運(yùn)營服務(wù)商，專業(yè)從事美容行業(yè)前沿技術(shù)及產(chǎn)品研究、開發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)。業(yè)務(wù)范圍覆蓋生活美容儀器、醫(yī)療美容儀器、便攜小儀器、專業(yè)護(hù)膚品、科技美容會(huì)所等美容領(lǐng)域。旗下?lián)碛屑沟峡萍加邢薰尽⒓獝劢z迪生物科技有限公司、吉斯迪美容顧問有限公司三家專業(yè)企業(yè)分享GSD成功經(jīng)驗(yàn)，共同護(hù)航GSD運(yùn)營旗艦。
官網(wǎng)：http://www.gsdmedical.com/
6
安德集團(tuán)
北京安德盛威科技發(fā)展有限公司成立于2007年，總部位于北京，是集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、售后為一體的醫(yī)療美容設(shè)備制造商。產(chǎn)品運(yùn)用于激光美容領(lǐng)域，如皮膚管理、嫩膚、減肥纖體、脫毛、洗紋身等。北京安德盛威科技發(fā)展有限公司從事出口業(yè)務(wù)，合作伙伴遍布近100個(gè)國家，獲得美國FDA認(rèn)證、歐洲權(quán)威的TUV認(rèn)證、ISO：13485體系認(rèn)證、中國CFDA認(rèn)證，和多項(xiàng)國家專利等。此外，北京安德盛威廠房面積規(guī)劃建設(shè)16萬平方米，已建成33000平方米并投產(chǎn)使用(含研發(fā)、生產(chǎn)及潔凈車間實(shí)驗(yàn)室等)，年訂單量約1億元。
公司官網(wǎng)：http://www.adsslaser.cn/
06
中國醫(yī)美器械企業(yè)機(jī)會(huì)分析
中國醫(yī)美當(dāng)前尚處于起步階段，未來增長機(jī)會(huì)巨大。筆者認(rèn)為以下幾個(gè)因素將是中國醫(yī)美器械行業(yè)得以快速發(fā)展的關(guān)鍵因素：
1、技術(shù)驅(qū)動(dòng)：中美醫(yī)美器械行業(yè)發(fā)展時(shí)間短，整體技術(shù)不夠穩(wěn)定，尤其是激光相關(guān)的產(chǎn)品因穩(wěn)定性差容易出事故而敬而遠(yuǎn)之。因此技術(shù)的提升是企業(yè)發(fā)展的立腳點(diǎn)。牢牢專注產(chǎn)品質(zhì)量關(guān)，無論自主研發(fā)還是外延投資并購，都給企業(yè)發(fā)展打下結(jié)實(shí)的基礎(chǔ)。
2、用戶驅(qū)動(dòng)：中國醫(yī)美潛在人群基數(shù)爆發(fā)式增長，尤其是三四線城市中低消費(fèi)人群接受醫(yī)美的同時(shí)又無法消費(fèi)動(dòng)輒幾千上萬的外資品牌服務(wù)，這對高質(zhì)量的中國醫(yī)美器械企業(yè)來說無疑是一片差異化競爭的藍(lán)海市場。
3、商家驅(qū)動(dòng)：目前中國醫(yī)美器械產(chǎn)品定價(jià)低，中間商及醫(yī)療機(jī)構(gòu)利潤低，沒有動(dòng)力營銷推廣自主品牌，上游企業(yè)自然就沒有相對較高的利潤的銷量。
4、品牌驅(qū)動(dòng)：中國器械領(lǐng)域尚處于模仿和OEM代工的階段，而醫(yī)美行業(yè)又有時(shí)尚化、消費(fèi)品化、奢侈品化的屬性，中國企業(yè)品牌檔次略遜一籌(通過對比外資和本土公司官方網(wǎng)站就能發(fā)現(xiàn))。未來企業(yè)除自身產(chǎn)品的研發(fā)外，有溢價(jià)品牌的企業(yè)形象、品牌推廣將是企業(yè)利潤增長的重要因素。
5、資本驅(qū)動(dòng)：正因?yàn)橹袊t(yī)美器械行業(yè)剛起步，在高頻率的國際醫(yī)美器械并購整合的大背景下，中國企業(yè)同樣充滿機(jī)會(huì)。諸如復(fù)星醫(yī)藥、華東醫(yī)藥一類的上市公司已經(jīng)通過自有資本實(shí)現(xiàn)國際品牌合作。而資本市場同樣對醫(yī)美領(lǐng)域產(chǎn)生濃厚興趣，尤其是在醫(yī)美診療機(jī)構(gòu)競爭激烈、凈利潤低的背景下，上游的制造企業(yè)投資機(jī)會(huì)更受關(guān)注，擁有核心技術(shù)的團(tuán)隊(duì)將獲得資本的青睞。
總結(jié)以上，筆者認(rèn)為國際品牌“外來和尚好念經(jīng)”的大眾消費(fèi)觀念，企業(yè)通過資本的方式選擇并購一個(gè)海外醫(yī)美品牌，同時(shí)獲得成熟技術(shù)、國際品牌、豐富的運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，將是布局中國醫(yī)美器械領(lǐng)域最有效快速的方式。
07
結(jié)語
在目前小紅書新氧app、博主公眾號(hào)、直播帶貨等眾多推廣方式的今天，消費(fèi)者對于某個(gè)醫(yī)美產(chǎn)品信息的獲取已經(jīng)不是難事，高壁壘核心技術(shù)及良好品牌形象將是兩個(gè)關(guān)鍵因素。期待中國醫(yī)美器械企業(yè)通過自主研發(fā)和外延投資并購多種方式實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展及產(chǎn)品迭代，為更多中國求美者帶來高質(zhì)量價(jià)格親民的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品。
【本文作者】
戴有文，美柏醫(yī)健中國區(qū)域商務(wù)拓展總監(jiān)，專注醫(yī)療健康領(lǐng)域中國與海外的合作，與中國醫(yī)藥上市公司保持密切聯(lián)系，洞悉行業(yè)跨境合作領(lǐng)域動(dòng)向。
微信號(hào)：daiyouwen2
感謝科醫(yī)人lumenis陳銳生先生對本文的審核校對。
【資料來源】
1、《World Preview 2018, Outlook to 2024》 EvaluateMedTech
2、《2020年中國醫(yī)療美容行業(yè)洞察白皮書》艾瑞咨詢
3、《RF射頻美容重拳出擊中國市場》 郭麗
4、Candela中國官網(wǎng) https://candelamedical.com/cn
5、DEKA官網(wǎng) https://www.dekalaser.com
6、賽諾秀中國官網(wǎng) https://www.cynosurechina.com/
7、Lumenis官網(wǎng) https://lumenis.com/aesthetics/homepage
8、飛頓醫(yī)療AlmaLasers官網(wǎng) http://www.almalasers.com.cn/
9、美中互利chindex medical官網(wǎng) http://www.chindexmedical.com/
10、歐洲之星中國官網(wǎng) https://www.fotonachina.com/
11、酷塑產(chǎn)品官網(wǎng) http://www.coolsculpting.cn
12、solta官網(wǎng) https://www.solta.com/
13、熱瑪吉產(chǎn)品官網(wǎng) https://www.thermage.com/
14、R2官網(wǎng) https://www.r2derm.com
15、復(fù)銳醫(yī)療科技2019年年度報(bào)告
16、華東醫(yī)藥2020年第一季度報(bào)告
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